可轉(zhuǎn)換債券
可轉(zhuǎn)換債券，簡稱可轉(zhuǎn)債，又作可換股債券，一種金融衍生品，它可以轉(zhuǎn)換為債券發(fā)行公司的股票，其轉(zhuǎn)換比率一般會在發(fā)行時確定。可轉(zhuǎn)換債券通常具有較低的票面利率，因為可以轉(zhuǎn)換成股票的權利是對債券持有人的一種補償。因為將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時，所換得的股票價值一般遠大于原債券價值。但是一旦轉(zhuǎn)換成股票就有下跌風險，不再有債券保值特性。
從本質(zhì)上講，可轉(zhuǎn)換債券是在發(fā)行公司債券的基礎上，附加了一份期權，并允許購買人在規(guī)定的時間范圍內(nèi)將其購買的債券轉(zhuǎn)換成指定公司的股票。
有些可轉(zhuǎn)換債券到期后要求必須轉(zhuǎn)為股票，這類可轉(zhuǎn)換債券也可以稱為必（須）轉(zhuǎn)換債券。
可轉(zhuǎn)換債券兼有債券和股票的特征，具有以下三個特點：
一、債權性。與其他債券一樣，可轉(zhuǎn)換債券也有規(guī)定的利率和期限，投資者可以選擇持有債券到期，收取本息。
二、股權性。可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換成股票之前是純粹的債券，但在轉(zhuǎn)換成股票之后，原債券持有人就由債券人變成了公司的股東，可參與企業(yè)的經(jīng)營決策和紅利分配，這也在一定程度上會影響公司的股本結構。
三、可轉(zhuǎn)換性?？赊D(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換債券的重要標志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票。轉(zhuǎn)股權是投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權?？赊D(zhuǎn)換債券在發(fā)行時就明確約定，債券持有人可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票。如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換，則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現(xiàn)。如果持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以行使轉(zhuǎn)換權，按照預定轉(zhuǎn)換價格將債券轉(zhuǎn)換成為股票，發(fā)債公司不得拒絕。正因為具有可轉(zhuǎn)換性，可轉(zhuǎn)換債券利率一般低于普通公司債券利率，企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券基金可以降低籌資成本。
可轉(zhuǎn)換債券持有人還享有在一定條件下將債券回售給發(fā)行人的權利，發(fā)行人在一定條件下?lián)碛袕娭期H回債券的權利。
可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點和缺點：
優(yōu)點
籌資靈活性
可轉(zhuǎn)換債券籌資性質(zhì)和時間上具有靈活性
股票市價較高，債券持有人將會按約定的價格轉(zhuǎn)換為股票，避免了企業(yè)還本付息之負擔
資本成本較低
1.利率低于同一條件下普通債券利率，降低了公司的籌資成本。2.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時，公司無需另外支付籌資費用，又節(jié)約了股票的籌資成本
籌資效率高
轉(zhuǎn)換價格往往高于當時本公司的股票價格。相當于在債券發(fā)行之際，就以高于當時股票市價的價格新發(fā)行了股票。
缺點
存在一定的財務壓力
1.存在不轉(zhuǎn)換的財務壓力
如果在轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價處于惡化性的低位，持券者到期不會轉(zhuǎn)股，會造成公司的集中兌付債券本金的財務壓力
2.存在回售的財務壓力
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